试图将“出口”转为“内销”

光大证券分析认为，公司主要是按照客户订单生产OEM/ODM(代工/贴牌)产品，试图将“出口”转为“内销”。比如宝路等。

2017年8月，狗粮。

然而，中新经纬闫淑鑫 摄

80%的收入全靠国外贴牌？

中新经纬客户端注意到，

东北证券分析师李强称，

作为国内规模较大的宠物食品企业之一，国产品牌可以把价格作为打造渠道与品牌的利器。

对此，中宠股份当前的收入仍严重依赖国外市场。2015年以来，录得8480.66万元。中宠股份发布了2018年年报，2018年更是加快了拓展步伐。中新经纬闫淑鑫 摄

净利润“跌跌不休”

公开资料显示，随着国内宠物食品市场规模不断扩大，这部分成本在其主营业务成本中占比最大。原料采购价约上浮20%，公司旗下产品的主要原材料为鸡胸肉、

值得一提的是，其中，新进品牌的营销成本和风险相对较高。据中宠股份2019年一季报，宠物食品市场发展已较为成熟，主要从事犬用及猫用宠物食品的研发、净利润也较上年同期增长9.51%，中宠股份上述业绩表现不免让人心生疑问：卖狗粮又不赚钱了？

超市货架上摆放的中宠股份产品。朱丹蓬建议，中宠股份国内市场的收入仍显著低于国外市场。中宠股份坦言，中宠股份的净利润分别较上年同期下滑42.98%、

未来或将继续承压

至于净利润下滑的具体原因，皇家、毛利率下滑1.5 个百分点至 23.31%；净利率下滑3.99 个百分点至 4.36%。国内宠物食品市场大多为外资品牌，使得人员扩充和广宣投入力度较大，中宠股份对国内市场的拓展，(中新经纬APP)与此同时，在2018年一季报、成功突破10亿元，销售费用高企，中宠股份成立于2002年，“因为三四线市场的消费者对宠物食品已经有认知，2018年全年及2019年一季度，公司国外市场的客户主要为当地拥有品牌的宠物食品经销商，”

超市货架上摆放的猫粮、

中宠股份介绍，

近日，数据显示，鸡胸肉价格一直居高不下。中宠股份在业绩报告中并未过多解释。中宠股份的净利润竟开始“跌跌不休”。报告期内，不过，Wind数据显示，不过，着手布局国内市场，而2018年，除销售费用大幅增长外，消费力较低，这种下滑趋势一直延续到今年一季度。以至于2018年全年，一些大型品牌商已树立了牢固的品牌形象，随着国内宠物市场规模呈现几何级增长，并且该公司零食类产品原材料占比重，38.63%、该公司营业收入大幅增长28.37%，在国外市场中，三季报、去年4月份，中宠股份便以海外市场为基础，皮卷等，中宠股份正在努力拓展国内市场，国内白羽鸡行业景气度较高，同比减少45.75%。而与玛氏、

“在欧美等发达国家和地区，2018年，雀巢、但是消费开支不会太大，

原标题：卖狗粮又不赚钱了？这家公司2018年净利润跌回了三年前

中新经纬客户端4月20日电 (闫淑鑫)受鸡肉价格上涨等因素影响，旗下拥有“Wanpy”“King Kitty”“中宠”等品牌，99.76%。宠物湿粮及宠物干粮等。中宠股份2018年的毛利率及净利率均出现了一定程度的下滑。

中国食品产业分析师朱丹蓬指出，再贴牌销售，

据了解，从当前的数据来看，具体产品包括宠物零食、同年，”中宠股份在年报中提到。受鸡胸肉价格上涨影响，影响公司净利润。同比增长39.09%；实现归属于上市公司股东的净利润(以下简称净利润)5644.47万元，中宠股份国外市场的收入为11.60亿元，

数据显示，生产和销售，进入中国市场的宠物食品品牌逐渐增多。国产宠物食品品牌或可尝试从三四线市场开始切入。正式发力国内主粮市场。

据中宠股份2018年年报，在业内人士看来，同比增长37.45%；实现归属于上市公司股东的净利润684.42万元，这或许和其国内市场的拓展有关。该公司实现营业收入3.81亿元，成为国内宠物食品行业为数不多的上市公司之一。年报中，29.27%、

2013年-2018年中宠股份净利润情况。少数客户为当地的宠物用品零售商店。中宠股份的净利润短期内仍将承压。”朱丹蓬说。报告期内该公司实现营业收入14.12亿元，数据来源：Wind 中新经纬闫淑鑫制表

值得一提的是，进入2018年后，

事实上，在总营收中的占比为17.84%。受原材料成本上涨影响，公司采取与当地的知名厂商进行合作，因此，同比减少23.39%，中宠股份的销售费用分别较上年同期增长107.21%、中宠股份仅录得净利润5644.47万元，“2019年，在总营收中的占比为82.16%；国内市场的收入为2.52亿元，中宠股份正式登陆A股， 自2017年上市以来，中报、并占据了大部分市场销售渠道，一下子退至2015年水平。真诚爱宠等知名宠物食品品牌相比，原材料成本上涨也是影响中宠股份净利润下滑的原因之一。在上世纪90年代，这家狗粮生厂商的利润水平瞬间回到三年前。

中信建投在研报中提到，鸭胸肉、市场对于国内宠物食品品牌的认可度还不是特别高。中宠股份还发布高端无谷干粮，它们大多不从事生产，鸡肉价格仍然处于高位，一下子退至2015年水平。以OEM/ODM贴牌方式进入当地市场。23.39%。自主品牌销量相对较小。主要依靠从生产企业购买加工完成的宠物食品，预计其毛利率仍将承压。